本钱走高发行难年内19家公司停发公司债
据证券时报统计，从今年年初至今，已有19家公司停止发行公司债，总计触及资金145.95亿元，而去年同期宣布停止发行公司债的唯一12家。数据显示，这19家停发公司债的上市公司中，有12家未在中国证监会核准发行之日起的6个月内完成债券发行，批复到期失效；有4家公司虽未到期，也宣布终止发行公司债；有2家公司是撤回申请；另外，华映科技属中断发行。从公告来看，这些公司发行公司债，绝大多数是为了偿还银行借款，调解负债结构和补充流动资金。而这19家公司对停止发债的解释也非常类似，有九成公司称由于发行公司债的综合融资本钱较高，不能实现下落财务费用的目的。票面利率上涨“随着中央货币政策由宽松变成中性，去年6月份开始已出现了钱荒。”中诚信国际信誉评级研究部分析师李诗告知证券时报，“因此，从去年6月份开始，债券市场发行一直比较低迷，发行利率也逐步爬升。”据数据统计，去年6月份至今，公司债发行的平均票面利率呈上升趋势，最高平均票面利率到达7.9。数据显示，2013年1月~5月，公司债的平均票面利率约5.1，2013年6月起，公司债平均票面利率开始上涨，2013年12月平均票面利率到达7.89，今年2月份到达了7.9的高位。固然，近期也有部分公司的公司债得以发行。5月7日，铁龙物流宣布发行7.5亿元的公司债，票面利率询价区间为5.8~6.3。紧接着，5月9日，铁龙物流肯定此次公司债的票面利率为5.8。对此，李诗解释称，铁龙物流的主体信誉评级为“AA ”，本期债券的信用等级为“AA ”。“目前，这类‘AAA’或‘AA ’等高信誉评级的公司债，利率一般在5~6。而这类高评级的公司债，要是在之前，利率也就在4~5，相差了最少1个点左右。”不过，一样是“AA ”的信誉评级，山煤国际就没那么好运了。根据山煤国际4月23日公告，该公司15亿元范围的公司债，根据询价结果，终究肯定票面利率为6.35。东阳光铝也是近期受利率上浮影响比较有代表性的公司。据了解，2011年东阳光铝成功发行9亿元范围的公司债，当时发行人的主体信用等级为“AA ”，债券信用等级为“AA ”。该期债券的存续期限为5年，前3年票面年利率为5.5，第3年末附发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。4月30日，东阳光铝发布公告称，在本期债券存续期的第3年末，发行人选择上调票面利率200个基点至7.5，并在债券存续期后2年固定不变。李诗告知，能到达“AAA”或“AA ”这类高信誉评级的公司债毕竟是少数，更多的公司债信誉评级是“AA”。从今年的发行情况来看，评级为“AA”的公司债，发行的平均利率一般在7.6左右，有的公司债发行票面利率乃至超过了8。据介绍，在以往，像超日债一样，票面利率超过8的公司债不多。但从目前的情况看，发行公司债的票面利率超过8已不再新鲜。翰宇药业4月30日公布了2014年非公然发行公司债券的发行结果公告，宣布公司该期2亿元范围的公司债，票面年利率为8.5。据了解，翰宇药业发行人的主北京权威白癜风医院体信用等级为“AA-”，本期债券的信用等级为“AA北京白癜风医院-”。一样，评级为“AA”的好想你，近日公布5亿元范围的2014年度公司债券，票面利率为8.5。另外，近期发行的公司债中，铁岭新城、欧菲光、嘉麟杰、大北农等公司债票面利率均到达7以上，其中铁岭新城公司债票面利率到达8.45。“去年4月份，监管机构对债券市场进行了一次整理，对债市影响很大。”李诗表示，去年11月、12月债市利率非常高，其实，目前货币市场价格已有所回落，但是债券市场回落得其实不多，这与目前国内的经济形势不是很好有关。“从利率来看，投资者看到的仅是票面利率这类显性的本钱，实际上，上市公司发行公司债，还需要包括信誉评级、担保、投行承销这类隐性本钱。”深圳1名不愿具名的投行人士告知，“可能公告上看到的公司债利率是在6左右，但是平摊上隐性本钱，有的公司的利率可能要到达9乃至10以上。如此一来，融资本钱确切很高。”5月7日巨轮股份就因融资本钱太高宣布终止公司债发行。“公司预期的发债本钱与现在实际的本钱相差太大，如果本钱这么高，就没有发行的意义了，因此公司决定终止发行。”巨轮股份相干工作人员在接受证券时报采访时说。拐点早已到来“除利率升高，融资本钱上升以外，超日债违约事件引发的公司债市场震动，也是造成公司债市遇冷的缘由之一。”上述投行人士说。资料显示，*ST超日的“11超日债”于2012年3月7日发行，发行范围为10亿元，票面利率为8.98，由于高利率当时一度掀起购买热潮。但*ST超日3月5日公告称，“11超日债”当期利息将没法于原定付息日，即2014年3月7日定期全额支付。至此，“11超日债”正式宣布违约，并成为国内首例违约债券。上述投行人士表示，“超日债违约后，让很多国内投资者重新认识了公司债市场，第一次知道公司债还可能出现违约。这也让投资者在购买公司债时，不再一味地寻求高利率，开始更加重视信誉评级、担保等。”目前除超日债违约外，*ST锐电、*ST南钢两家公司本日同时发布公告称，公司债券被暂停上市。而*ST中富的公司债处于停牌状态，也可能有被暂停上市乃至退市的风险。据上述投行人士介绍，前几年是债市牛市，证监会审批很快，发行速度也非常快。但是随着债券市场产生变化，和遭到超日债事件影响，投资者开始对公司债风险重新认识。虽然现在公司债的审批还是很快，但投资者的认购积极性已有所着落。除公司债发行外，在短时间融资券方面，一样面临着发行难的窘境。公然数据显示，今年以来，已有豫金刚石、海大团体、太阳纸业等多家公司决定推迟短融券的发行。佛塑科技则于3月19日宣布取消发行3亿元2014年度第一期短时间融资券，将择时重新发行。根据上海清算所公告，2月27日，本该如期登陆银行间市场的巨化团体5亿元中期票据，在发行日的前3日，被发行人喊停。事实上，这种情况对银行间市场的机构投资者来说，已不足为奇。除被发行人临时喊停外，很多公司短融市场出现了申购不足的难堪局面。根据上海清算所公告，5月7日，江西省高速公路投资团体宣布，由于市场出现波动，公司中期票据在原利率区间内认购不足，经发行人决定，公司将中期票据相干品种由原来的利率区间6~6.5，变更加6~6.6。另外，因认购不足，近日美都控股也上调了短时间融资券的利率区间。据了解，之前，有些公司债评级相对不高，但通过高利率还是能吸引到很多认购者。现在，虽然很多上市公司公司债票面利率不低，但由于企业资质、公司信誉评级等缘由，认购者也早已没有了之前的热情。不过，之前不太受关注的政府层面的企业债，现在反而成了香饽饽。“不能说现在是公司债，乃至全部债市的熊市，但是债市的拐点其实早已到来。”上述投行人士称。
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